EL DERECHO DE SUSCRIPCIÓN PREFERENTE Y SU EXCLUSIÓN EN LAS SOCIEDADES COTIZADAS

Pocas instituciones del derecho societario han merecido una atención doctrinal tan rica como el derecho de suscripción preferente y su exclusión. En ella confluyen diferentes aspectos que contribuyen a explicar este atractivo. Su régimen jurídico mantiene relación con aspectos como las alternativas de financiación de la empresa, el concepto del capital y la acción como instrumento de financiación y de organización societaria de la empresa, la composición de su accionariado, su estructura de gobierno corporativo y la gestión de las relaciones entre sus distintos órganos sociales. El análisis jurídico de la institución se enriquece por su evolución en derecho comparado. En pocas ocasiones la comparación con otros derechos resulta tan útil para entender el funcionamiento y la utilidad de una institución no reconocida en países como los Estados Unidos y considerado, sin embargo, por otros países (los que participan de la tradición jurídica europea continental), al menos hasta hace pocos años, como un dogma irrenunciable en la organización del capital de las sociedades anónimas. Además, el debate sobre la necesidad de establecer un régimen jurídico propio de las sociedades cotizadas y distinto del de las sociedades cerradas encuentra en el derecho de suscripción preferente uno de sus aspectos más relevantes.